（报告出品方/作者：长江证券，高登、高伊楠、邓晨亮）

核心观点：

2021 车展，自主品牌成为舞台焦点

2021 年第 19 届上海车展召开，各大主机厂均推出自身最新的车型产品，智能电动配 置比例大幅提升，成为市场焦点。本次车展首发车型中 28.3%的车型是新能源车型， 豪华、合资和自主品牌均推出旗舰产品；同时，汽车智能也成为各大车企发布的焦点， 车企陆续公布下一代电子电气架构，并推出城市路段自动驾驶以及多屏智能座舱等应 用。我们认为智能电动变革下行业格局将迎来巨变。自主品牌不管在研发端还是在市 场端均大力投放，汽车新时代下，自主品牌有望实现弯道超车。

头部车企各有特色，智能电动百家争鸣

上汽集团：智己汽车以创新打造高端，合资品牌加速电动化。上汽集团展台最大的亮 点推出的智己汽车以及大众 MEB 平台。1）智己汽车是上汽集团孵化的高端智能电 动品牌，汽车性能和工艺上具备极强竞争力，同时在智能驾驶上将推出城市内智能驾 驶。智己品牌最大的创新是通过 CSOP 将用户数据与用户权益绑定；2）上汽大众推 出 MEB 第二款车型中大型 SUV ID.6，随着 MEB 车型持续投放，大众加速电动化。

长城汽车：塑造品牌差异化，进一步渗透细分市场。长城旗下品牌个性鲜明，主打不 同细分市场。1）WEY 发布摩卡、玛奇朵分别搭载高阶智能和混动系统，打造品牌智 能电动新特性；2）欧拉发布闪电猫和朋克猫，进一步深挖女性市场；3）坦克系列独 立成新品牌，发布坦克 700 和坦克 800，瞄准硬核越野和豪华越野市场。

吉利汽车：加速转型，4.0 时代再腾飞。1）极氪品牌亮相，开拓智能化纯电动汽车新 局面。首款车型极氪 001 基于领克 ZERO concept 打造而来，搭载了 SEA 浩瀚架构 与 ZEEKR AD 自主驾驶辅助系统等全新技术，定位猎装轿跑，补贴后售价 28.1 万起， 综合性能突出，销量前景看好。2）正式发布星越 L，定位紧凑型 SUV，延续星瑞越级 竞争思路，各方面素质均超越同级别对手，有望成为 4.0 时代的又一爆款。

比亚迪：新能源汽车领导者全力出击。比亚迪展台发布了 e 平台 3.0，唐 DM-i 正式上 市。1）e 平台 3.0 是公司全新一代纯电动汽车平台以及首款车型 EA1，核心参数处于 行业第一梯队，并且采用全新电子电器架构。2）DM-i 超痘於是以电为主的混动技 术，唐 DM-i 上市，作为中大型 SUV 亏电油耗仅 5.3L，有望加速替代燃油车。

一、2021 车展，自主品牌成为舞台焦点

上海国际汽车工业博览会创办于 1985 年，逢单数年举办，是目前世界上具有影响力的 国际车展。2021 年 4 月 19 日，第十九届上海国际车展召开，吸引了全球主流汽车品牌 的参与，本次参展品牌约 80 多家，其中全球首发车型达到 47 款。

新能源汽车成为本次车展焦点，首发新车数量占比达到 28.3%。本次车展中，豪华、合 资、自主品牌等均大力推出自身新能源汽车，豪华品牌典型车型如奔驰 EQS、宝马 IX、 奥迪 Q4 etron 等，合资品牌典型车型如大众 ID6、福特 Mach-E、现代 IONIQ5，自主 品牌典型新车智己 L7、小鹏 P5、蔚来 ET7 等。新能源汽车在首发新车占比已经达到 28.3%，随着大量新车的涌入市场，优质供给有望进一步打开新能源汽车需求。

汽车智能化成为本次车展车企发布的另一焦点，各大主机厂均开始推出面向智能汽车的 下一代电子电气架构以及智能驾驶和智能座舱能力。除了电动化，车展的另一个焦点是 车企的智能化核心技术的发布。随着智能驾驶技术逐步成熟以及消费者对更为智能的人 机交互体验的需求，智能驾驶成为目前车企兵家必争之地。

1） 电子电气架构与 FOTA 能力：智能化的基础建设。电子电气架构以及背后的软件架 构升级是车企摆脱供应商依赖向自研转型的基础。新的电子电气架构支持的 FOTA 功能带来数据双向的优化得以不断提升汽车的智能化；

2） 智能驾驶：高阶自动驾驶是杀手级应用。自动驾驶功能是车型竞争力的直观体现， 自动驾驶技术则是车企竞争力的背后支撑。一方面，只有自主掌握自动驾驶核心技 术才能打造自动驾驶功能的差异化，另一方面，掌握自动驾驶核心技术才能实现从 数据采集到分析再到应用的商业闭环，强化车企的全产业链价值协同与分配能力；

3） 智能座舱：更好的车载 OS 提供优质的人机交互。汽车正在从传统的代步工具逐渐 升级为智能座舱，与出行生活的关联度日益紧密，车载操作系统（车载 OS）则是 核心途径之一。目前车企普遍寻求自主研发车载 OS，背后有 2 点核心原因：一是 车载 OS 是车企与用户交互的重要窗口，它的好与坏直接影响到产品的竞争力，二 是自主研发更有利于对客户需求快速应变。

从传统汽车到智能汽车时代，动力制造等环节差异缩小，智能化能力将成为消费者核心 关注的产品差异化点，头部的自主品牌企业有望在汽车智能电动变革之际实现弯道超车。

1）传统汽车时代：消费者看重的是动力总成（动力性能、燃油经济性）、NVH 控制能力 （隔音、滤震、隔热）、安全性（车身强度、气囊数量）、车辆观感（外观与内饰）、车辆 尺寸（内外部空间）等方面；2）智能电动汽车时代：智能电动车汽车相对于传统燃油汽 车，动力总成的变化以及零部件数量的减少带来车型在传统的动力性能以及装配制造环 节的差异化缩小。汽车作为下一代智能终端，产品属性类似从手机的功能机向智能机的转变，消费者更加关注汽车的智能化程度，包括自动驾驶功能的成熟度、智能座舱的交 互体验、车与手机等其他生态的融合。作为智能终端不断自我进化和升级的能力也是消 费者关注的要点，一个可以成长的汽车将具有明显的差异化。

国内自主品牌企业在智能 化上不管是在研发投入还是在市场投放上均不输与外资车企，甚至在很多领域更为超前， 在智能电动变革之际，自主品牌有望实现弯道超车。汽车智能化新兴领域引领未来产业链利润成长，整车厂有望参与全产业链价值分配，盈 利模式得到极大丰富。对于整车厂而言，传统制造环节的重要性持续降低，智能化为整 车厂打通其他产业链环节提供了可能，有助于重塑传统产业链环节商业模式，开创新的 业态与市场。未来我们有望见到整车厂更多参与到全产业链协同与分配行动当中，构建 产业链闭环，开创更多商业模式，从而开启更大盈利空间。

二、上汽集团：智己汽车以创新打造高端，合资品牌 加速电动化

上汽集团本次车展中主要亮点是智己汽车首车的发布以及上汽大众 ID.6X 的发布，这两 款车的发布分别代表了上汽自主品牌向品牌高端化发起挑战以及合资品牌电动化转型 的进程。

智己汽车：打造高端智能电动，CSOP 深度绑定用户

智己汽车是上汽集团联合阿里巴巴、张江高科联合打造的智能电动高端品牌。智己 L7 作为首款车型诠释了极致的车型竞争力。从车型参数来看，智己 L7 具备百公里加速 3.9 秒，续航里程 655km，风阻系数 0.21，同时配备全铝底盘，CDC 智能电控，AKC 转向 等提供极致的驾驶体验。从车身造型来看，智己 L7 流线角度已经前挡风达到 25.9 度， 达到接近超跑的流线感。

智能化方面，推出 Door to Door Pilot 智能驾驶系统，实现城市路段的自动驾驶应用。 目前行业主要智能驾驶都在结构化道路，城市快速路或者是高速路。智己汽车通过大量 路测推出了城市路段 Door to Door 的智能驾驶功能，可以实现从家到工作地点完整的 智能驾驶体验。

智己 L7 选用了视觉为主的自动驾驶感知解决方案：全车搭载 12 颗摄像头、5 颗毫米波 雷达、12 颗超声波雷达、军工级超高精度惯导、高精度地图以及 V2X 车端技术。 智能座舱巨幅智能中控屏，给予用户极致体验。在智能座舱领域，智己汽车提供了多场 景智慧升降屏，隔空超感交互等功能，配备 AMOLD-2K 曲面屏，39 英寸巨幅智慧场景 屏以及 12.8 英寸曲面超算中枢屏等。

本次智己带给行业最大的创新是将用户数据与用户权益绑定，里程“挖矿”换取企业价 值。智己汽车创新式的提出了 CSOP 的理念。用户可以通过开车行驶里程去获得“原 石”。原石是采用区块链技术的数字货币，整体价值等同于智己 4.9%的股权。这一刻开 始，汽车使用阶段真实与车企发生了绑定，同时将数据价值做了明确定义。

上汽大众：MEB 平台车型陆续投放，拉开电动转型帷幕

继 ID.4 之后本次车展 ID.6 发布，大众纯电动车型投放拉开序幕。在 2021 年 3 月大众 最新战略 ACCELERATE 发布会上，大众汽车表示将从今年开始每年至少推出一款电动 车，本次车展中，大众展示专为中国市场打造的 7 座纯电动 SUV——ID.6X/CROZZ， 并有望在三季度正式上市。

ID.6 定位 7 座中大型 SUV，配合 ID.系列新增科技配置，综合实力较为强劲。1）大众 ID.6 具备宽大的车身尺寸和乘坐空间，全车长 4876mm，轴距达到 29655mm，提供了 6 座和 7 座版本可供选择；

2）电动车性能来看，最大功率为 150kw，峰值扭矩为 310Nm， 电池容量 83.4Kwh，综合续航里程达到 588km（NEDC）；3）ID.6 还提供了 ID.Light 互 动光语、增强现实数字多屏全视野天幕等多个科技配置。

大众汽车的“大象转身”：全力向电动化转型。受“排放门”事件影响，早在 2016 年， 大众集团便发布了“TOGETHER–Strategy 2025”战略，明确提出在 2025 年之前要 推出 30 款电动车，到 2025 年其电动车的销量达到 200-300 万辆之间，占总销量的 20%-25%。随着时间推移，大众集团逐步上调电动车规划目标。2020 年 11 月，大众集 团表示未来五年内（2021 年-2025 年期间）将在混合动力、电气化和数字化领域累计投 入 730 亿欧元，其中 350 亿欧元将用于电气化领域支出。此外，大众集团还修改了其未 来 10 年的长期规划，计划到 2030 年推出至多 70 款电动汽车，其中 20 款已经投产。 到 2030 年电动汽车销量将达到 2600 万辆，其中约 1900 万辆将基于 MEB 平台打造， 其余 700 万辆中的大部分车型将基于 PPE 平台打造。

三、长城汽车：塑造品牌差异化，进一步渗透细分市 场

长城汽车自 2020 年开始塑造多个品牌，面向不同的细分市场。本次车展中，长城进一 步挖掘不同品牌的个性提供鲜明的差异化，WEY 通过科技塑造高端，欧拉主攻女性客 户，坦克进一步延展越野细分市场。

WEY：智能+混动，提升高端品牌差异化

WEY 发布摩卡、玛奇朵两款车型，分别聚焦智能驾驶和智能混动。WEY 品牌定位于“新 一代智能车”，发布摩卡、玛奇朵两款车型，布局高端混动，加速驶向智能混动的新蓝 海。

摩卡拥有全场景覆盖的智能驾驶解决方案。其中，HWA 高速驾驶辅助功能，可以支持 自动变道操作、高速自动居中行驶、自动变速跟车等复杂操作，并且年内可以通过 OTA 升级，实现自动变道、自动超车和自动识别进出匝道的 NOH 高速自动领航辅助。摩卡 基于“咖啡智能”平台打造，并搭载了全球领先的车规级高通 8155 芯片、首款车规级 5G+V2X、首款车规级激光雷达、AR-HUD、L3 自动驾驶域控制器等配置。

WEY 玛奇朵是采用混动技术的 SUV HEV 车型，百公里综合油耗仅为 4.7L。该车 0-60 公里/小时加速仅需 4.1 秒，百公里加速可在 8.5 秒之内完成。同时，智能混动 DHT 可 实时智能切换 EV 行驶、混联驱动、串联驱动、能量回收、怠速停机等各种工作模式， 使发动机工作在最优效率区间，实现最高达 50%的节油率，令车辆百公里综合油耗仅 4.7L，最大续航里程可达到 1100 公里。此外，在油电衔接、油电切换过程中，该技术 还可实现顺畅切换，进一步满足消费者对混动车型的高阶需求。

WEY 智能混动 DHT 在动力表现上有明显的突破，成功破解了现有 DHT 构型存在的缺 陷。WEY 智能混动 DHT 的电机、发动机等均进行了很好的匹配，构型上进行了很大的 创新，采用了定轴的齿轮传动，发动机采用了两个直驱档位，综合起来，在实现强动力 性输出的同时，可以更加节能，更具经济性。WEY 智能混动 DHT 很好地控制了噪声， 同时在模式切换时，表现也具连续性。从产品规划层面，WEY 智能混动 DHT 技术囊括 了三大平台，包括了自然吸气的发动机、1.5T 的发动机。WEY 智能混动 DHT 率先实现 了两档电桥的应用，这也是一项突破性的创新。

欧拉：朋克猫和闪电猫，把握女性车主需求

欧拉核心点瞄准女性用户，推出朋克猫和闪电猫。欧拉在本届上海车展共创网红展台上， 推出 A+级超级跑车闪电猫和复古风格的朋克猫，对女性用户具有较强的吸引力。

闪电猫定位于 A+级车型，百公里加速度 4 秒以内。作为 20 万元以下超级跑车，闪电猫 配备无框车门、隐藏门把手、自动升降尾翼，兼顾颜值和动感，采用高性能无钴电池以 及基于柠檬平台最新技术的运动取向调校。

欧拉朋克猫定位为紧凑型车，整体设计风格复古。该车融复古美学设计与前瞻智能科技 于一体。

1）车身：采用绿白相间的喷涂方式，四车门的设计让实用性更强，空间也会变得更大。 燕尾式的造型让车尾部分看起来整体感极强，也让后备箱的空间得到了最大程度的利用。

2）内饰：注重复古风情，另外大尺寸的触控屏幕、圆形的液晶仪表盘也兼具日常驾驶 的实用性。

坦克：品牌独立化，延展重度越野和豪华越野边界

坦克推出坦克 700 和坦克 800，开辟 SUV 细分市场的新蓝海。坦克品牌平衡了越野与 都市场景，深入探究新世代用户需求，以“铁汉柔情”的品牌价值主张，本次车展也是 将坦克品牌独立成全新品牌系列。

机甲科技系列旗舰坦克 700 打造重度越野体验。坦克 700 集独特狂野的机甲外观与奢 华舒适的内饰于一身，演绎品牌兼容并蓄的设计哲学。

1）外观：前脸采用简单、硬朗的横向线条设计，两侧大灯采用圆形设计，造型硬派；侧 面设计具有力量感，拥有硬朗的车身线条、复杂的轮圈。

2）动力：坦克 700 预计将搭载长城汽车刚发布的 3.0T V6+9AT 的动力总成，能够拥有 260kW（353Ps），以及 500N·m 的动力输出。甚至后续还可能推出 P2 混动版车型， 最大马力可达 517Ps，峰值扭矩可达 750N·m。

豪华商务系列旗舰坦克

800 打造豪华体验。坦克 800 以精致豪华的设计、顶级的精选 材质、严苛的工艺细节、全方位的商务空间、先进的智能互动主打商务豪华路线。

1）外观：车头部分采用多幅直瀑式中网，内部带有黄色装饰；双色车身具有很强辨识 度，多辐式的镀铬轮圈，也进一步提升了它的豪华感。

2）内饰：应用了时下流行的悬浮屏设计，中控台保留大量实体按键，空调出风口边缘的压花装饰十分璀璨，独特的挡把造型也是品牌的家族化设计。车辆的用料十分考究， 大量的包覆翻毛皮，木纹和金属饰板等装饰。

3）动力：坦克 800 预计将搭载长城最新的 3.0T+9AT 动力总成，其中 3.0T V6 发动机 的最大功率可以达到 354 马力，峰值扭矩可达 500NM。

吉利汽车：加速转型，4.0 时代再腾飞

作为中国自主品牌领军企业，吉利汽车立足本土市场、吸纳国际先进技术，在经历了近 10 年的发展加速期后，已形成以吉利主品牌、高端品牌领克和电动车品牌几何三大品牌 鼎立的产品矩阵。吉利展台最大的亮点是新品牌极氪的亮相以及星越 L 的发布。1）极 氪品牌亮相，开拓智能化纯电动汽车新局面。首款车型极氪 001 基于领克 ZERO concept 打造而来，搭载了 SEA 浩瀚架构与 ZEEKR AD 自主驾驶辅助系统等全新技术，定位猎 装轿跑，综合性能突出，销量前景看好。2）正式发布星越 L，延续星瑞越级竞争思路， 各方面素质均超越同级别对手，有望成为 4.0 时代的又一爆款。

极氪--“不做无聊的电动车”

极氪品牌正式亮相上海车展。极氪，英文名 ZEEKR，定位为潮流科技品牌，提出了与用户“共创超越期待的潮流生活”的品牌使命，宣称将从产品创新、用户体验创新到商 业模式创新，为用户带来全新出行生活。作为极氪品牌发布的第一款汽车，同时也是填 补吉利汽车中高端新能源产品序列的重要一招，极氪 001 基于领克 ZERO concept 打 造而来，搭载了 SEA 浩瀚架构与 ZEEKR AD 自主驾驶辅助系统等全新技术，从配置到 外观都展现出十足的诚意，也可看出公司进军 EV 中高端价位的信心。

极氪 001 本次推出了三款配置，同为 28.1 万元的两款 WE 版车型在 EV 消费者最在意 的动力和续航方面做出了明显区分，有利于进一步满足消费者日渐细分化的功能需求。 而其中最高规格的超长续航双电机 YOU 版则在兼顾了续航与动力的同时，拥有更豪华 的内外配置，价格亦凸显了与其他厂商高端型号竞争的决心。

1） 车身尺寸：极氪 001 车长接近 5 米，轴距达到 3 米，通过更大的尺寸保证了更好的 乘坐空间，而且相对同级竞争对手具有充分优势，拥有越级挑战的能力。

2） 动力性能：极氪 001 拥有傲视同级的卓越的运动能力，最大功率可达 400kw，3.8s 的百公里加速成绩斐然，在同等价位车型中可谓难寻敌手。

3） 外观超群：极氪设计风格与领克家族一脉相承，颇具运动感。该车型前后配重比达 到了 50：50 的黄金比例，既搭载了充满时尚感的无框感应自动门与大尺寸轮圈， 又通过分体式大灯、贯穿式设计的远近光灯与前格栅以及尾灯组成的光电映射美学 立体灯组，营造出十足的凌厉风采与力量感。

4） 豪华配置：续航方面配备了 100kWh“极芯”电池包，NEDC 工况下最长可实现 712 公里的持续续航，车端支持最高 360kW 超级快充。同时，极氪 001 配备了五档高 度可调的全自动空气悬架系统，可实现 117-200mm 离地间隙切换，并搭载了 CCD 电磁减震器；內饰配备了 15.4 英寸无物理按键的中控屏幕，Alcantara 材质车顶，旅行家魔术背箱，YAMAHA 环绕立体式高级音响等，简洁而颇具豪华感。

5） 驾驶辅助：Mobileye 合作加成，助力 ZEEKR AD 全场景高度自动驾驶系统。随着 电车与智能化赛道的竞争进一步深化，自动驾驶早已成为衡量车企技术实力的标杆 之一。极氪 001 搭载了 ZEEKR AD 全场景高度自动驾驶系统，拥有 800 万像素分 辨能力、250 米超长探测距离与厘米级高精地图的鹰眼视觉融合感知系统，实现了 对于中国路况的全场景识别和预判，充分并全方位的保障了驾驶者的安全。其中， 作为 ZEEKR AD 系统的重要一环，极氪 001 通过两片 Mobileye EyeQ5H 芯片，以 其拥有的 15 个高清摄像头、12 个短距超声波雷达以及 1 个 250m 超长距毫米波雷 达为基础，利用厘米级高清地图，实现了包括自动上下匝道、车道变换等复杂动作 在内的 ZAD-Ultimate 完全自动驾驶辅助。这一水平已接近乃至超越了同级厂商， 成为吉利在自动驾驶领域体现自身技术与供应链实力的重要证明。

极氪 001 搭载自主研发浩瀚架构，立足完善卓越智能化生态体系。浩瀚架构立足于硬件 层、系统层和生态层，致力构建三位一体的立体化布局，实现了从 A 级车到 E 级车的 全尺寸覆盖，可以满足轿车、SUV、MPV、小型城市车、跑车、皮卡及未来出行车辆等 全部造型需求，将重新定义软件汽车的研发周期，将软件开发的时间缩短 50%以上。目 前，浩瀚架构采用了全新的电子电气架构，承载于整车智能开发系统 SEA OS，以从三 域融合（智能座舱域、自动驾驶域和车辆控制域）到中央集成的电子电气架构为基础， 通过软硬件解耦、软件算法、云计算以及应用场景，形成一套完整的开发系统。

SEA 浩瀚智能架构奠定领先地位，可实现全场景、全生命周期的 FOTA。吉利 SEA 浩 瀚智能架构目前已经实现的 API 接口超过 4000 个，可实现全场景、全生命周期的 FOTA。 在自动驾驶方面，浩瀚架构采用高级辅助驾驶、高度自动驾驶和完全自动驾驶的技术路 线，已经具备满足完全自动驾驶的能力，基于 SEA 浩瀚架构的个人车辆将于 2021 年在 结构道路实现高度自动驾驶，2023 年之前在开放道路实现高度自动驾驶。汽车智能化 浪潮下，电子电气架构升级已经成为各家车企最为重视的方向，吉利 SEA 浩瀚智能架 构已经走在行业前列。

星越 L 助力 4.0 时代腾飞

星越 L 助力 4.0 时代腾飞。在本次上海车展上，吉利发起“SUV 颠覆者行动”，脱胎而 出的便是基于 CMA 架构打造的品牌旗舰 SUV 星越 L。星越 L 继续践行了该系列以平价 提供卓越产品的传统，各个方面的素质均超越同级别对手。2020 年四季度起，吉利汽 车迎来旗下模块化架构的产品大周期，基于 CMA 架构打造的首款轿车星瑞已上市，并 取得了月销过万的好成绩，此次星越 L 的发布则是 4.0 时代第二款车型。星越 L 竞争力。

1） 车身尺寸：星越 L 作为紧凑型 SUV 的定位，车长接近 4 米 8，轴距达到 2 米 8， 超越了众多中型 SUV 的水平，越级的尺寸保证了更好的乘坐空间；

2） 动力性能：星越 L 越级搭载 2.0T 发动机，其中低功率版本最大功率 160 千瓦，高 功率版本最大功率 175 千瓦；相比之下，同级别竞争对手主要搭载 1.5T、1.6L、 1.8L 发动机，发动机动力性能方面显著优于竞争对手；

3） 时尚外观与内饰：直瀑式中网格栅，三段式大灯组，贯穿式尾灯，营造出极具辨识 度的时尚动感；车内使用 Alcantara 材质包裹，利用钢琴烤漆面板与金色双缝线工 艺，营造出超出价位的奢华感。另一方面，由全液晶仪表盘、中控屏以及副驾驶屏 幕组成的超长贯穿式屏幕带来了极佳的科技感。

4） 驾驶辅助与智能化：基于 CMA 平台的星越 L 配备比较完善的 L2 级自动驾驶技术 系统，支持整车全域 FOTA 在线升级技术，载了吉利最新的 5G-AVP 1km 无人泊 车技术，在竞品车型当中配置完善度相当领先。

四、比亚迪：新能源汽车领导者全力出击

比亚迪为中国新能源汽车领导者，2020 年实现新能源汽车销量 16.3 万辆，其中汉成为 中国汽车工业首款月销破万的高端 C 级轿车。2021 年起比亚迪全力出击，比亚迪展台 最大的亮点是发布了 e 平台 3.0 以及唐 DM-i 的正式上市。1）e 平台 3.0 是公司全新 一代纯电动汽车平台，核心参数处于行业第一梯队，并且采用全新电子电器架构，助力 提升比亚迪纯电动汽车的竞争力。公司正式发布 e 平台 3.0 首款车型 EA1，采用更具未 来感和科技感的全新设计语言，面向年轻消费群体。2）DM-i 超级混动是以电为主的混 动技术，具有超低油耗、静谧平顺、卓越动力三大特点。唐 DM-i 正式上市，补贴后售 价为 18.98 万-21.68 万元，作为中大型 SUV，亏电油耗仅 5.3L，有望加速替代燃油车。

e 平台 3.0-下一代电动车的摇篮

e 平台 3.0 发布，助力提升比亚迪纯电动汽车的竞争力。比亚迪作为国内新能源汽车的 领导者，致力于汽车新能源化转型，在发布刀片电池和 DM-i 超级混动后，公司在车展 发布纯电动 e 平台 3.0，将具备更好的性能表现与智能生态能力。

e 平台 3.0 核心参数处于行业第一梯队，并且采用全新电子电器架构。e 平台 3.0 不管 从加速性能、续航里程、快充情况等参数上都是处于行业第一梯队。同时公司 e 平台 3.0 采用全新电子电器架构，自主研发车用操作系统 BYD OS，能实现软硬件分层解耦，实 现高级别自动驾驶，功能迭代周期缩短 70%+。e 平台 3.0 同样向行业开放共享，为行 业提供智能电动基础解决方案。

正式发布 e 平台 3.0 首款车型 EA1，面向年轻消费群体。在 2021 上海车展期间，比 亚迪正式发布了 EA1 车型，新车融合了比亚迪全球设计总监艾格的最新设计理念。相 比于王朝系列的龙脸设计，全新设计语言线条简洁，更具未来感和科技感。前脸采用了 全新的 BYD LOGO，新 LOGO 采用简约的金属线条，取消了椭圆形的边界。EA1 是 比亚迪基于 e 平台 3.0 打造的首款新车，定位为 A0 级纯电动车，搭载磷酸铁锂刀片 电池。EA1 将会有 4 个版本，越野版、天使版、时尚版、赛车版，EA1 是比亚迪为年轻 群体打造的纯电新物种。

DM-i 超级混动，传统燃油车的破局者

DM-i 超级混动采用 P2+P3 的混合动力布局方案，将发动机持续保持在油耗最低的工况 表现。DM-i 超级混动系统是比亚迪自主研发的混动系统，具备良好的油耗表现。比亚迪 DM-i 超级混动采用的类似于本田的混动布局方案，采用 P2+P3 的电机布局，也就是电 池由专门的发电机充电，行驶采用专门的驱动电机。这个方案优点是可以根据不同的工 况条件改变驱动模式，让发动机持续处于最为高效的转速区间。

自研发动机将热效率进一步提升，进一步降低油耗。比亚迪自研发动机具备超过 42%的 热效率，目前在行业中表现领先。为了得到较高的热效率，比亚迪采用了阿特金森循环， 从而提高压缩比到 15.5，同时采用 EGR 废弃再循环系统降低爆震和降低燃油油耗。此 外，公司还首创分体冷却技术进一步降低发动机损耗。

DM-i 超级混动具有超低油耗、静谧平顺、卓越动力三大特点。DM-i 超级混动是以电为 主的混动技术，准确来讲是围绕大功率驱动电机和大容量动力电池供能为主、发动机为 辅的电混架构，颠覆了传统混动技术以油为主的设计架构。DM-i 超级混动实现了超低油 耗、静谧平顺、卓越动力三大超级性能，将为用户带来近乎完美的纯电驾乘体验。

唐 DM-i 车展正式上市，亏电油耗仅 5.3L。目前比亚迪 DM-i 混动技术陆续应用在秦、 宋、唐三款车型中，唐 DM-i 也是本次车展上市的重磅车型。唐 DM-i 补贴后售价为 18.98 万-21.68 万元，配备 Dilink 3.0 智能网联系统和 DiPilot 智能驾驶辅助系统，采用 DM-i超级混动技术可以将车型的亏电油耗控制在 5.3L，对于中大型 SUV 而言，油耗表现极 为出色，有望加速替代燃油车。

展望 2021 年，新能源汽车销量有望迎来高增长，业绩趋势向好。秦 PLUS、宋 PLUS 和唐 DM-i 车型上市后，有望抢占燃油车市场，贡献较大增量。汉 EV 上市后销量表现 亮眼，全新纯电车型 EA1 也有望于 2021 年上市，新产品周期推动下，公司 2021 年新 能源汽车销量有望迎来高增长。单车盈利方面，随着刀片电池的大量应用，预计 2021 年有更大降本空间。随着新车放量和降本贡献，公司业绩趋势向好。

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库官网】。